Оценка акций Киев

Оценка акций в Киеве является одним из самых специфических видов работ, которые делает оценщик. Ниже будет кратко описано, в чем заключается эта специфика и почему не существует средних цен на такую услугу. Сразу нужно отметить, что определение стоимости миноритарного и определение стоимости контрольного пакета производятся в большинстве случаев абсолютно по-разному.

Оценка миноритарных пакетов акций (кроме сквиз-аута).

Как правило при оценке миноритарных пакетов у заказчика отсутствует доступ к отчетности предприятия. Если такие акции не котируются на бирже, приходится для определения стоимости использовать отчетность, которая находится в открытом доступе. Такая отчетность как правило устаревшая и неполная, поэтому работа получается простая, относительно недорогая, но и стоимость акций определяется очень приблизительно. Исключением может быть определение стоимости миноритарного пакета для суда, когда суд обязывает эмитента предоставить миноритарию отченость, но на практике такие случаи встречаются редко.

Для определения стоимости акций в миноритарных пакетах нам нужны данные об эмитенте и о размере этого пакета. На стоимость работы влияет:

• котируются ли акции на фондовых биржах Киева;
• есть ли у заказчика доступ к отчетности предприятия;
• представлена ли отчетность предприятия в открытом доступе в полном объеме;
• есть ли прибыль за последние несколько лет;
• выплачивались ли дивиденды.

Необходимость в работе такого рода может возникнуть для продажи, вступления в наследство, либо целей бухгалтерского/налогового учета.

Стоимость работы по оценке акций в Киеве (миноритарный пакет) определяется индивидуально.

Оценка контрольных пакетов акций (а также squeeze-out).

В большинстве случаев (в практике) такая экспертная оценка ценных бумаг заказывается самим эмитентом для целей выкупа акций (сквиз-аут, squeeze-out) или для дополнительной эмиссии. Эта работа проходит обязательно согласование в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. У нас есть опыт проведения оценки акций для дополнительной эмиссии самых разных предприятий: от небольшого акционерного общества до крупных банков и страховых компаний.

Оценка контрольного пакета в отличие от миноритарного проходит по совсем другому сценарию, что связано с наличием в распоряжении оценщика финансовой информации предприятия. Такая оценка проводится при помощи следующих подходов:

• Сравнительный подход. Используется в основном для оценки акций банков и страховых компаний Киева. По этим компаниям можно найти близкие по характеристикам предприятия и при помощи ряда процедур провести сравнение их ценных бумаг с оцениваемыми. Понятно, что сравнительный подход в данном случае дает лишь ориентиры по стоимости и не может учесть особенности того или иного акционерного общества.
• Cравнительный подход на основе биржевой информации (котировок). Хорошо работает, если ценные бумаги торгуются на биржах в достаточных объемах. К сожалению, в Киеве фондовый рынок развит недостаточно, поэтому данный подход удается применить довольно редко.
• Доходный подход. Ориентируется на финансовые показатели предприятия текущего и прошедших периодов с целью определения прогноза доходов на будущее. Поскольку в большинстве случаев адекватное прогнозирование будущих финансовых потоков представляется гаданием на кофейной гуще (по понятным причинам), доходный подход используется только для определения ориентира стоимости. В случае миноритарных пакетов доходный подход теоретически может ориентироваться на доходность акций, на размер выплаченных дивидендов. Однако на практике в Киеве такой подход удается применить крайне редко, так как даже если по акциям и были выплаты, то это далеко не факт, что они продолжатся в будущем.
• Затратный подход. Используется для киевских акционерных обществ в 99% случаев и дает результат, максимально приближенный к реальной стоимости акций. Сводится этот подход к определению стоимости всего, что есть на балансе предприятия, при этом как активов, так и обязательств. Стоимость предприятия определяется как стоимость всего его имущества за вычетом всех долгов. Таким образом, в рамках проведения оценки акций часто происходит оценка имущества всего предприятия (недвижимости, автомобилей, оборудования и т.д.),

Стоимость работы по оценке акций для сквиз-аут (squeeze-out, выкуп) или для дополнительной эмиссии всегда определяется индивидуально, поскольку без изучения конкретной ситуации оценщик не может понять объем работы, а значит и предложить заказчику условия сотрудничества — цену услуги и срок её выполнения. Также нужно учитывать, что в 2019м году вокруг процедуры сквиз-аута продолжаются споры и дебаты профессиональной общественности. Это связано с несовершенством законодательства, и наличием ряда не урегулированных моментов. Пристальное внимание к этому вопросу объясняет и тот факт, что значительное количество работ по оценке акций для сквиз-аута Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынке отправляет на проверку в Фонд государственного имущества Украины. Напомним, что ФГИУ является регулятором оценочной деятельности в Украине, поэтому в данном случае речь не идёт об исключительно госсобственности. К сожалению, по результатам такого рецензирования за прошедшие два года значительное количество отчетов оценщиков были признаны некачественными. Соответственно, выводы о стоимости ценных бумаг в этих отчетах не могут выполнять ту функцию, для которой они предназначались. При выборе подрядчика обращайте внимание на позитивный опыт оценщика в выполнении подобных работ!

Стоимость и сроки выполнения работы зависят от характеристик предприятия, структуры его баланса. Поэтому определение объема работы проходит в два этапа:

• сначала нам нужно увидеть баланс предприятия за последний отчетный период и отчет о финансовых результатах;
• затем (в зависимости от того, что находится на балансе предприятия) мы запросим расшифровки ряда строк баланса. И только после этого будет понятен объем работы по оценке акций, а значит и стоимость/срок выполнения услуги.

Мы будем рады ответить на все Ваши вопросы, касающиеся проведения оценки акций в Киеве. Пожалуйста, звоните!

Главная страница » Оценка ценных бумаг » Оценка акций Киев