Оценка ценных бумаг Киев

Основной специализацией нашей компании является проведение оценки ценных бумаг в Киеве и других регионах Украины. В абсолютном большинстве случаев заказчикам необходимо определить стоимость акций, реже – провести оценку облигаций, еще реже – ЦБ других типов, таких как векселя и сертификаты. В данной статье описана процедура предоставления услуги по определению стоимости таких имущественных прав.

Акции

Процедура определения стоимости акций (а значит срок выполнения и стоимость самой услуги) существенно зависит от двух главных факторов: во-первых, важную роль играет цель, для которой проводится такая оценка; во-вторых – от размера пакета, рыночную стоимость которого необходимо определить.

Миноритарные пакеты

Часто оценка миноритарных пакетов акций проводится для целей бухгалтерского и налогового учета. При этом заказчиками оценки являются компании-акционеры, на балансе которых учитываются ценные бумаги третьих компаний. Особенностью таких работ является то, что у заказчика, как правило, отсутствует доступ к бухгалтерии эмитента. Это обстоятельство накладывает ряд ограничений на выбор методов и подходов для определения стоимости. Если данные бумаги котируются на одной из киевских фондовых бирж, а сделки по их купле-продажи достаточно часты и объёмны, стоимость акций можно рассчитать, исходя из их котировок. Если же такой информации нет, определить стоимость миноритарного пакета в некоторых случаях бывает не просто затруднительно, а попросту невозможно. Поэтому в бухгалтерии такие пакеты и числятся в большинстве случаев по номинальной стоимости.

Номинальная и рыночная стоимость ценных бумаг

А в чем же разница между номинальной стоимостью и рыночной стоимостью ценных бумаг на примере акций? Давайте разберемся, что такое номинальная стоимость. Допустим, мы создали предприятие в Киеве с уставным фондом (начальный капитал) в 1 млн грн. и разделили его на 100 тыс. акций по 10 грн за единицу. Если мы в результате проведения хозяйственной деятельности заработали, скажем, за год еще 1 млн грн, то и наши стоимость наших акций увеличилась в два раза. Если же, наоборот, за годы деятельности первоначальный уставной капитал «разошелся» на хозяйственные затраты, аренду, зарплату персоналу и тому подобное, активов предприятие «не нажило», а на счету пусто, то наши ценные бумаги просто никому не нужны. Их рыночная стоимость равна 0, не смотря на то, что номинал у них 10 грн.

Контрольные пакеты

Оценка контрольных пакетов (чаще всего 100% уставного капитала предприятий с выделением стоимости одной акции) радикально отличается от процедуры определения стоимости миноритарного пакета. Оценка 100% уставного фонда акционерных обществ наиболее часто нужна в таких случаях:

увеличение капитала – дополнительная эмиссия;
реорганизация (преобразование) предприятия, например, из акционерного общества в общество с ограниченной ответственностью.

Существует три подхода к определению рыночной стоимости предприятия целиком. Первый подход основывается на сравнении стоимости акций нашего предприятия со стоимостью ценных бумаг схожих фирм – по виду деятельности, размеру и другим параметрам в зависимости от сферы деятельности эмитента. На практике такой метод применяется редко и только для банков и страховых компаний, при этом точность определения рыночной стоимости вызывает сомнения из-за огромного количества разнообразных предположений и допущений, часто «притянутых за уши». Также этот подход может, как и в случае с миноритарными пакетами акций, опираться на биржевые котировки, однако по большинству эмитентов продажи бумаг на биржах Киева если и есть, то имеют недостаточный объем для того, чтобы судить о реальной стоимости акций.

Второй подход основывается на финансовых результатах деятельности предприятия, то есть, исходя из размера прибыли, которую приносит предприятие, можно сделать вывод о его стоимости. Учитывая современные реалии, слишком мало предприятий показывают прибыль в полном объёме. Кроме того, данный подход подразумевает составление прогноза по финансовым результатам фирмы на несколько лет вперед. Тут, думаю, комментарии о достоверности данного подхода излишни. В современных условиях наиболее актуальным подходом при проведении стоимости акционерных обществ является метод оценки ценных бумаг, основанный на определении величины чистых активов или собственного капитала предприятия.

Третий и наиболее распространенный метод основывается на том, что компания стоит столько же, сколько всё её имущество и имущественные права (например, дебиторская задолженность) минус обязательства (кредиторская задолженность). Исходя из того, что работа оценщика сводится к тому, чтобы переоценить все активы и пассивы, которые есть на балансе предприятия, для определения стоимости услуги по определению стоимости таких ценных бумаг, а также срока выполнения работы, необходимо получить от заказчика баланс предприятия за последний отчетный период.

Отчеты об оценке 100% уставного капитала как правило подаются на проверку и утверждение в Национальную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку в Киеве, поэтому будьте внимательны при выборе подрядчика для этой работы! Также обращаем Ваше внимание, что вместе с отчетом об оценке в Комиссию в большинстве случае подается также и рецензия, сделанная другим субъектом оценочной деятельности. Смысл процедуры рецензирования заключается в том, чтобы подтвердить у еще одного оценщика то, что работа выполнена правильно и в полном соответствии с действующим законодательством. Мы включаем в договор соответствующий пункт и заказываем рецензии на наши работы за свой счет! Заказчику не приходится после подписания акта выполненных работ заниматься еще одной отнимающей время процедурой.

Облигации и ценные бумаги других типов

Мы будем рады помочь Вам с проведением оценки ценных бумаг практически всех типов! Однако описание процедуры проведения таких работ выходит за рамки данной статьи. Наша оценочная компания находится в Киеве, однако процесс определения стоимости имущественных прав в силу своей специфики не привязан к определенному региону. Поэтому будем рады сотрудничеству с предприятиями, расположенными по всей территории Украины. Обращайтесь!